新加坡半導體藍籌股創業公司（Venture Corporation，股票代碼：V03）於8月5日盤後揭曉2026年上半年成績單，營運表現明顯回暖。集團上半年淨利按年增長5.6%至1億1930萬新元，每股盈利達41.4分；第二季單季淨利更按年加速增長10.3%至6300萬新元，每股盈利21.8分，成長引擎逐季加溫。這份財報不僅是創業公司自身營運轉折的註腳，更被市場視為新加坡半導體板塊走出週期低谷的重要訊號。

三年負增長終結 復甦訊號全面浮現

回顧過去三年，創業公司在全球電子產業庫存調整、終端消費需求疲弱的大環境下，營收與獲利持續承壓，股價亦長期處於區間盤整。然而，2026年第一季開始出現轉機——單季營收按年回升1.9%至6億2850萬新元，若排除匯率因素，實質增幅更高達8.2%，為集團三年來首度重回按年正增長。第二季淨利增速進一步擴張至雙位數，顯示復甦並非曇花一現，而是有實質訂單需求支撐。

從驅動力來看，AI相關基礎設施投資是這波復甦的核心引擎。集團旗下以測試測量儀器、網通設備、先進工業與半導體相關設備為主的業務組合，上半年營收按年增長11.2%至4億1700萬新元，有效抵銷了生命科學與消費產品組合的疲弱表現。集團在AI資料中心供應鏈中同時具備直接與間接曝險：直接部分來自伺服器網卡等資料中心電子元件，間接部分則涵蓋測試儀器、GPU基礎設施與晶圓廠設備等環節。

半導體業務觸角延伸 打開長線成長空間

值得注意的是，創業公司的半導體相關業務版圖正從單純的晶圓廠設備，逐步延伸至控制器、感測器等更廣泛的半導體系統領域。儘管目前相關營收占比仍相對有限，但早期半導體專案陸續放量，加上AI基礎設施對高附加價值電子製造服務的需求持續升溫，公司有望在未來數年享有更長遠的成長跑道。

管理層對2026下半年的展望亦相對樂觀：消費電子產品線可望受惠於新產品導入（NPI）而逐步回溫，生命科學業務雖短期持平，但產品開發管線充沛，中長期成長可期。整體而言，集團預計下半年動能將優於上半年，全年重回成長軌道的機率大增。

股息上調兩成 股東回報明顯升級

除了獲利改善，創業公司在股東回報方面同樣展現誠意。董事會建議派發每股30分的中期股息，較去年同期的25分增加20%，股息將於9月11日派發，股票註冊截止日為9月1日。以目前股價計算，隱含股息率約達4.9%，在新加坡藍籌股中具備相當吸引力。

更令投資者安心的是集團的財務體質：截至3月底，創業公司手持淨現金超過10億新元、零負債，淨現金規模約佔總市值28%。在資本支出審慎、現金流穩健的前提下，公司具備持續提升派息率與回購股票的實力，這也為股價提供了厚實的下檔保護。

行業東風正勁：設備支出創新高 新加坡生態圈擴容

放眼整體產業環境，創業公司此份亮眼財報恰逢全球半導體景氣上行周期。國際半導體產業協會（SEMI）最新預測顯示，2026年全球半導體製造設備銷售額可望創下1659億美元歷史新高，按年增長23.2%，且成長動能將延續至2028年，屆時規模上看2295億美元。與此同時，全球半導體市場規模今年有望突破1兆美元大關，AI晶片與記憶體的強勁需求正是主要推手。

新加坡作為全球半導體供應鏈的重要節點，此波擴產潮同樣受惠。美光（Micron）宣布未來十年投資240億美元於新加坡興建先進晶圓廠，聯電亦上調今年資本支出至20億美元，用於擴建新加坡P4廠的矽光子產能；台積電轉投資的VSMC新加坡12吋廠更已進入量產階段。產業鏈上下游同步擴張，為新加坡半導體相關藍籌股提供了肥沃的成長土壤。

機構看法轉趨樂觀 投資布局宜放眼長線

財報公布後，研究機構對創業公司前景明顯改觀。星展集團研究（DBS Group Research）將其評級上調至「買進」，目標價由17.90新元大幅調升至21.80新元，對應約24倍預期本益比，並預估2026、2027年獲利分別成長9%與6%。該行認為，歷經三年調整後，公司最壞時刻已過，AI基礎設施需求將成為持續的成長催化劑。

對投資者而言，創業公司的案例提供了幾個重要啟示：其一，新加坡半導體藍籌並非只能扮演景氣循環股角色，在AI需求結構性成長下，獲利能見度正明顯提升；其二，具備淨現金、穩定派息與技術利基的企業，在週期復甦階段往往具備更強的估值修復彈性；其三，布局上應關注訂單能見度、新產品導入進度與匯率變化等風險因子，不宜過度追逐短期漲幅。

整體而言，創業公司上半年財報標誌著新加坡半導體藍籌的復甦拐點已然確立。在全球AI資本支出持續擴張、半導體設備需求創新高、以及新加坡在地生態圈加速壯大的多重加持下，新加坡半導體板塊的投資價值正重新受到市場重視。投資者不妨密切留意後續季度訂單動能與產品組合變化，把握這波產業上行周期的布局契機。